5. Управление необратимыми|необоротными|
активами предприятия
Формующие|формирует| на начальном|первоначальном| этапе деятельности предприятия необратимые|необоротные|
активы требуют постоянного управления ими. Разнообразие видов и элементов необратимых|необоротных|
активов предприятия определяет необходимость их предыдущей|предварительной| классификации
с целью обеспечения целеустремленного|целенаправленного| управления
ими. Из|с|
позиций финансового менеджмента эта классификация строится за такими
признаками:
За функциональными видами необратимые активы в современной практике финансового учета
и управления разделяются таким образом: основные средства, невещественные
активы, незавершенные капитальные вложения, оборудование, предназначенное для
монтажа, долгосрочные финансовые вложения другие виды необратимых активов.
За характером обслуживания отдельных видов деятельности предприятия выделяют такие
группы необратимых активов:
- необратимые|необоротные| активы, которые
обслуживают операционную деятельность: основные средства, невещественные|нематериальные|
активы;
- необратимые|необоротные| активы, которые
обслуживают инвестиционную деятельность: незавершены капитальные вложения,
оборудование, предназначенное для монтажа, долгосрочные финансовые вложения;
- необратимые|необоротные| активы, которые
удовлетворяют социальные потребности персонала (непроизводственные необратимые|необоротные|
активы): спортивные сооружения, оздоровительные комплексы, дошкольные детские
учреждения.
За характером владения необратимые активы предприятия разделяются на такие группы:
- собственные необратимые|необоротные| активы -
долгосрочные актив предприятия, которые
принадлежат предприятию на правах собственности и владения, которые
отображаются в составе его баланса;
- арендованы необратимые|необоротные| активы – группа
активов, которая используется предприятием на правах пользования|использования| в соответствии с|соответственно|
договором аренды (лизингу), заключенным с владельцем|собственником|.
За формами залогового обеспечения кредита и
особенностями страхования выделяют такие группы
необратимых активов:
- подвижные|движущиеся| необратимые|необоротные|
активы – группа долгосрочных имущественных ценностей предприятия, которые|какие|
в процессе залога могут быть изъяты из его владения с целью обеспечения кредита
(машины и оборудование, транспортные средства, долгосрочные фондовые
инструменты);
- неподвижные необратимые|необоротные| активы – группа
долгосрочных имущественных ценностей предприятия, которые|какие| не могут быть изъяты из
его владения в процессе залога, который обеспечивает кредит (земельные участки,
сооружения, здания, передаточные|передающие| устройства, и тому
подобное).
Особенности управления необратимыми|необоротными| активами в значительной мере|в
значительной степени| определяются спецификой цикла их
стоимостного круговорота. Характер этого круговорота можно проследить на рис.
4.1.
Рис. 4.1. Схема
круговорота необратимых|необоротных| активов
С учетом особенностей цикла стоимостного круговорота необратимых|необоротных|
активов строится процесс управления этими видами долгосрочных активов
предприятия. Основная цель управления необратимыми|необоротными| активами
заключается в обеспечении их своевременного обновления и эффективного использования|употребления|.
С учетом этой цели формующая|формирует| политика управления необратимыми|необоротными|
активами предприятия.
Политика управления необратимыми|необоротными| активами являет
собой часть общей финансовой стратегии предприятия, которая|какая| заключается в
финансовом обеспечении своевременного их обновления и высокой эффективности использования|употребления|.
Политика управления необратимыми|необоротными| активами
предприятия формующая|формирует| за такими этапами:
- анализ
операционных необратимых|необоротных| активов предприятия в прошлом|прошедшем|
периоде;
- оптимизация общего объема и составлю|сдаю| необратимых|необоротных| активов
предприятия;
- обеспечение своевременного обновления операционных необратимых|необоротных|
активов предприятия;
- обеспечение эффективного использования|употребления| операционных необратимых|необоротных|
активов предприятия;
- формирование принципов и оптимизация структуры источников|истока|
финансирования операционных необратимых|необоротных| активов.
В системе формирования и
реализации политики управления необратимыми|необоротными| активами
предприятия одной из наиболее важных функций финансового менеджмента есть
обеспечение своевременного и эффективного их обновления. Последовательность
принятия управленческих решений по вопросам обновления необратимых|необоротных| активов такая:
1. Формирование необходимого уровня интенсивности
обновления отдельных групп необратимых активов предприятия. Интенсивность
обновления необратимых активов определяется двумя основными факторами – их
физическим и моральным износом, в процессе которых необратимые активы
постепенно теряют свои начальные функциональные свойства и их последующее
использование в операционном процессе предприятия становится или технически
невозможным, экономически ли нецелесообразным.
Скорость потери необратимыми|необоротными|
активами своих начальных|первоначальных| функциональных свойств под
воздействием физического и морального износа, а соответственно и уровень
интенсивности их обновления, во многих случаях определяется индивидуальными
условиями их использования|употребления|. В
соответствии с|соответственно|
этими условиями индивидуализируют и нормы амортизации разных|различных| видов необратимых|необоротных|
активов. Эта индивидуализация норм амортизации, которая определяет уровень
интенсивности обновления необратимых|необоротных| активов,
характеризует амортизационную политику предприятия.
Амортизационная политика
предприятия - составная часть общей политики управления необратимыми|необоротными|
активами, которая|какая| заключается в индивидуализации уровня
интенсивности их обновления в соответствии с|соответственно|о спецификой их
эксплуатации в процессе операционной деятельности.
Амортизационная политики
предприятия в значительной мере|в значительной степени|
отображает амортизационную политику государства на разных|различных| этапах ее экономического|экономичного|
развития и базируется на установленных
государством принципах, методах и нормах амортизационных отчислений.
Вместе с тем, каждое предприятие имеет право индивидуализировать свою
амортизационную политику, учитывая конкретные факторы, которые определяют ее
параметры. Среди таких факторов следует выделить такие: объем используемых
операционных основных средств и невещественных|нематериальных| активов;
методы отображения в учете реальной стоимости используемых основных средств и невещественных|нематериальных|
активов; реальный срок использования|употребления| предприятием
активов, что подлежит амортизация; разрешены законодательством методы
амортизации; состав|склад| и структура используемых основных средств;
темпы инфляции; инвестиционная активность предприятия.
В зависимости от принятой на
предприятии учетной политики могут использоваться разные|различные| методы начисления
амортизации, а именно, прямолинейный метод; метод уменьшения|сбавки| остаточной стоимости;
кумулятивный метод; метод ускоренного уменьшения|сбавки| остаточной стоимости;
производственный метод; налоговый.
2. Определение необходимого объема обновления необратимых
активов в будущем периоде и выбор наиболее эффективных форм их обновления. Обновление необратимых активов может осуществляться на
простой и расширенной основе, отображая процесс простого или расширенного их
воссоздания.
Организационными формы обновления
необратимых|необоротных|
активов на простой основе|основании| есть:
- текущий ремонт – частичное
обновление основных средств (финансируется за счет расходов производства);
- капитальный ремонт –
значительное возобновление|восстановление| основных средств и частичная зманір|
их отдельных видов (финансируется за счет части накопленных амортизационных
отчислений и списывается на расходы предприятия);
- приобретение новых видов необратимых|необоротных|
активов – замена изношенных основных средств в пределах накопленных|нагроможденных|
амортизационных отчислений.
При расширенном воссоздании|воспроизведении| формирования (строительство, создание,
приобретение) новых видов необратимых|необоротных| активов
осуществляется с привлечением дополнительных финансовых ресурсов (сверх
накопленной амортизации): прибыли, долгосрочных ссуд, выпуска ценных бумаг.
Обновление операционных необратимых|необоротных| активов в
процессе их расширенного воссоздания|воспроизведения| может
осуществляться в таких формах, как реконструкция и модернизация.
3. Определение стоимости обновления операционных
необратимых активов в разрезе разных его форм. Методы определения стоимости обновления необратимых активов
дифференцируются в разрезе отдельных форм этого обновления. Стоимость
обновления необратимых активов, которое осуществляется путем текущего и
капитального ремонта, определяют на основе разработки планового бюджета их
проведений (смете затрат). При подчиненном способе осуществления ремонтных
работ основу разработки планового бюджета составляют тарифы на услуги
подрядчика, а при хозяйственном – расходы предприятия калькулируются за
отдельными их элементами.
Стоимость обновления необратимых|необоротных|
активов путем приобретения новых их аналогов включает как рыночную стоимость
соответствующих видов активов, так и расходы, по их доставке и установлению.
Стоимость обновления необратимых|необоротных|
активов в процессе расширенного их воссоздания|воспроизведения| определяется
в процессе разработки бизнес-плана реального инвестиционного проекта.
Финансирование обновления операционных необратимых|необоротных|
активов сводится к двум вариантам: за счет собственных средств|средства|; за счет смешанного
финансирования.
Выбор соответствующего варианта финансирования обновления необратимых|необоротных|
активов осуществляется с учетом таких основных факторов:
§
достаточности собственных финансовых ресурсов для
обеспечения экономического|экономичного| развития предприятия в будущем
периоде;
§
стоимости долгосрочного финансового кредита по сравнению с
уровнем прибыли, которая генерируется обновленными видами необратимых|необоротных|
активов;
§
достигнутого соотношения использования|употребления| собственного и
ссудного капитала, который определяет уровень финансовой стойкости предприятия;
§
доступности долгосрочного финансового кредита для
предприятия.
В процессе финансирования обновления отдельных видов необратимых|необоротных|
активов одним из наиболее сложных заданий|задачи| финансового
менеджмента есть выбор альтернативного варианта - приобретения этих активов в
собственность или их аренда (или лизинг). При выборе между этими
альтернативными вариантами необходимо взвешивать все преимущества и недостатки
арендных (лизинговых) операций (табл. 4.3).
Таблица
4.3
Преимущества и недостатки
арендных (лизинговых) операций
Преимущества аренды
(лизингу)
Недостатки аренды
(лизингу)
- возможность расширения объемов деятельности без
существенного увеличения объемов финансирования;
- увеличение уровня текущих расходов за счет лизинговых
платежей;
- существенная экономия финансовых ресурсов на начальном
этапе;
- подорожание изготовленной продукции через включение
арендных (лизинговых) платежей в ее себестоимость (указанные платежи всегда
больше, чем амортизационные отчисления);
- уменьшение базы налогообложения прибыли (арендные или
лизинговые платежи включаются в себестоимость продукции;
- невозможность существенной модернизации имущества без
согласия арендодателя (лізингодавця);
- уменьшение риска потери финансовой стойкости;
- высшая стоимость финансового лизинга, в сравнении с
банковским кредитом
- уменьшение риска морального износа активов (при
операционном лизинге)
Критерием принятия управленческих решений о приобретении
или аренде (лизинг) отдельных видов необратимых|необоротных| активов, рядом с|наряду с|
оценкой вышеуказанных преимуществ и недостатков и их значимостью для данного
предприятия из|с| позиций финансового менеджмента, есть сравнение суммарных денежных потоков платежей
при разных|различных|
формах финансирования обновления имущества. Во время оценивания денежных
потоков, связанных|повязал| с разными|различными| способами
формирования необратимых|необоротных| активов, преимущество предоставляют потому|оттого|
варианту, который|какой| обеспечивает минимальный поток платежей в
периоде, который равняется сроку аренды (или лизингу).
Сравнивая отдельные денежные потоки (приобретение необратимых|необоротных|
активов на условиях лизинга, за счет банковского кредита, за счет собственных
финансовых ресурсов) руководствуются такими правилами:
- сравнение денежных
потоков осуществляется путем их приведения к|до| нынешней|теперешней| стоимости;
- ставка дисконта берется одинаковой для всех
альтернативных вариантов;
- для более объективного оценивания альтернативных денежных
потоков учитывается возможность получения налоговой экономии (при аренде или
лизинге – за счет отнесения|уноса| на себестоимость продукции арендных или
лизинговых платежей, при покупке|купле| за счет кредита - за
счет процентов за кредит и амортизационных отчислений).
Заказная
литература
1.
Закон Украины „О налогообложении прибыли предприятий” от
22.05.97.
2.
Положение (стандарт) бухгалтерского учета 7 „Основные
средства”: Затв. Приказом Министерства финансов Украины № 92 от 27.04.00.
3.
Бланк и.А. Основы
финансового|
менеджмента|.
– К.: Ника-центр|, 1999. – Т 1, 2.
4.
Бригхэм Ю.Ф.
Энциклопедия финансового| менеджмента|. Пер. с англ. – М.: ЗАГС
Экономика, 1998. – 810 с.
5.
Ковалев в.В.
Введение в финансовый| менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2000.-
768 с.
6.
Ковалев в.В.
Финансовый анализ|: методы| и процедуры|. – М.: Финансы и статистика,
2002. – 560 с.
7.
Коваленко л.О., Ремнева л.М. Финансовый менеджмент:
Учебное пособие. – К.: Знания, 2005. – 485 с.
8.
Финансовый
менеджмент: Учебное пособие. За редакторшу Кирейцева Г.Г.- К.: ЦУЛ, 2002. – 496
с.
9.
Финансы
предприятий. За редакторшу Поддерегина а.М. – К.: КНЕУ, 2000.- 460 с.
